茶葉是全球最重要的產(chǎn)品之一。據(jù)預(yù)測，2021年，全球人均茶葉消費量將達到0.9kg。茶是繼水之后全球消費量最大的飲品。2019年全球茶葉市場總量達到了550億美元，到2027年將達到680億美元。既然茶葉如此受人歡迎，為什么就沒有茶葉期貨呢？
什么是商品？
在回答以上問題之前，讓我們先來了解什么是商品。從金融市場角度看，商品是可被同類產(chǎn)品替換的產(chǎn)品，其中包含“硬”商品，例如金子、石油；以及“軟”商品，例如咖啡和茶葉。
商品一般會在期貨市場交易，即買家和賣家以商品在未來某一時間點的預(yù)期價格進行合同交易。成功的買家會利用期貨交易降低采購成本，或直接從價格差額中獲利。
那么，茶葉也屬于商品嗎？這個問題對于茶葉略顯復(fù)雜。茶葉大致可分為兩類：商品茶和精品茶。
商品茶：目前美國市場流通的大部分茶葉均為商品茶。其生產(chǎn)的目的是保持口味的穩(wěn)定和低廉的價格。但和其他標準商品不同，茶葉并非初級產(chǎn)品。大部分商品茶均為拼配茶，并主要用于制作茶包。
精品茶：精品茶生產(chǎn)的主要目的是打造獨特的風(fēng)味和香氣。精品茶的生產(chǎn)突出產(chǎn)地氣候、土壤條件等的特殊性。通常精品茶與商品茶的風(fēng)味存在較大差別。
剛剛我們說過，商品必須可替代，因此精品茶并非商品。只有大批量生產(chǎn)、品質(zhì)穩(wěn)定的商品茶才可被替代，因此只有這部分拼配茶才能被認為是商品。
那么既然這部分茶葉是商品，為什么沒有茶葉期貨呢？目前國際上不存在茶葉期貨。和其他商品不同，咖啡、茶葉的產(chǎn)量是比較容易預(yù)測的。茶樹能夠較好適應(yīng)氣候變化，因此茶莊對未來茶葉的產(chǎn)量是比較有數(shù)的，因此茶葉的生產(chǎn)并不存在供應(yīng)端壓力。
但反觀需求端，壓力的確存在。例如2019年頭茬大吉嶺紅茶需求過剩導(dǎo)致價格瘋漲43%。但這類事件實屬罕見，茶葉產(chǎn)量總體上是較好預(yù)測的。
另一個問題在于，期貨合同是標準化的，并不適用于茶葉，因為若對拼配茶進行期貨交易，必須對其中每一種茶葉簽訂期貨合同，但事實上拼配茶的各品類茶葉的比例并非是固定的，因此如果進行期貨交易，會導(dǎo)致市場流動性降低，削弱市場的吸引力。
實際上，在印度本土市場，是存在非官方期貨市場的，買方和賣方會簽訂預(yù)期合同。這特別適用于固定比例的品類茶葉產(chǎn)量。總體來講，期貨交易并不適用于茶葉，主要是因為茶葉價格變動幅度較小，且生產(chǎn)并非標準化。
來源：TeaCulture茶新說 作者：Saul Bowden ，信息貴在分享，如涉及版權(quán)問題請聯(lián)系刪除
